Khóa Học Phân Tích Liên Thị Trường Toàn Cầu
Phần 2 / 4
⏱️ Đồng Hồ Kinh Tế · Học Viện Giao Dịch
Khóa Học Phân Tích Liên Thị Trường (Phần 2): Vòng Xoay Chu Kỳ Luân Chuyển Tài Sản Kinh Điển
Quy luật tạo đỉnh - tạo đáy liên thị trường:
Thị trường Trái phiếu luôn đi đầu (tạo đáy trước tiên, tạo đỉnh trước tiên) → Thị trường Cổ phiếu đi kế tiếp → Thị trường Hàng hóa luôn là kẻ đi sau cùng (tạo đỉnh cuối cùng khi lạm phát lên đỉnh điểm)!
Thị trường Trái phiếu luôn đi đầu (tạo đáy trước tiên, tạo đỉnh trước tiên) → Thị trường Cổ phiếu đi kế tiếp → Thị trường Hàng hóa luôn là kẻ đi sau cùng (tạo đỉnh cuối cùng khi lạm phát lên đỉnh điểm)!
1. Đồng Hồ Đầu Tư Merrill Lynch (The Investment Clock)
Năm 2004, ngân hàng đầu tư Merrill Lynch đã phát triển mô hình Investment Clock, chia chu kỳ vĩ mô thành 4 góc phần tư dựa trên hai biến số: Tăng trưởng kinh tế (GDP Growth) và Lạm phát (Inflation):
Pha 1 (Bắc - Tây)
Suy Thoái (Recession)
Tăng trưởng giảm, Lạm phát giảm. NHTW cắt giảm lãi suất để cứu trợ. Tài sản sinh lời tốt nhất: TRÁI PHIẾU (BONDS).
Pha 2 (Bắc - Đông)
Phục Hồi (Recovery)
Tăng trưởng tăng tốc, Lạm phát vẫn ở mức thấp. Lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi mạnh mẽ. Tài sản sinh lời tốt nhất: CỔ PHIẾU (STOCKS).
Pha 3 (Nam - Đông)
Quá Nhiệt (Overheat)
Tăng trưởng chạm trần, Lạm phát tăng vọt. Nhu cầu nguyên vật liệu bùng nổ, chuỗi cung ứng căng thẳng. Tài sản sinh lời tốt nhất: HÀNG HÓA (COMMODITIES).
Pha 4 (Nam - Tây)
Lạm Phát Đình Trệ (Stagflation)
Tăng trưởng suy yếu nhưng Lạm phát vẫn neo cao. Lãi suất bị kéo lên mức kỷ lục. Mọi tài sản rủi ro đều bị bán tháo. Tài sản sinh lời tốt nhất: TIỀN MẶT (CASH / USD).
Hình 2.1: Đồng hồ luân chuyển tài sản Merrill Lynch theo 4 góc phần tư tăng trưởng và lạm phát.
2. Thứ Tự Tạo Đỉnh & Tạo Đáy Giữa Các Lớp Tài Sản
Một nhà đầu tư theo dõi liên thị trường có thể dự báo trước bước đi của thị trường cổ phiếu bằng cách nhìn vào hành động của Trái phiếu và Hàng hóa:
- Thời điểm tạo đáy:
- Trái phiếu tạo đáy đầu tiên: Khi suy thoái sâu, lãi suất bị cắt giảm, giá trái phiếu chính phủ tăng vọt (Lợi suất chạm đáy).
- Cổ phiếu tạo đáy kế tiếp: Chi phí vốn rẻ bắt đầu thẩm thấu vào kỳ vọng phục hồi doanh nghiệp, cổ phiếu bắt đầu tăng giá.
- Hàng hóa tạo đáy sau cùng: Nhà máy sản xuất cần 6 - 9 tháng sau khi cổ phiếu hồi sinh mới bắt đầu đặt mua nhiều nguyên vật liệu, đẩy giá hàng hóa tạo đáy.
- Thời điểm tạo đỉnh:
- Trái phiếu tạo đỉnh trước: Lợi suất trái phiếu bắt đầu dốc ngược khi NHTW nâng lãi suất để kiềm chế lạm phát.
- Cổ phiếu tạo đỉnh kế tiếp: Định giá P/E cao bị áp lực lãi suất đè nén, thị trường cổ phiếu đảo chiều rơi vào Downtrend.
- Hàng hóa tạo đỉnh cuối cùng: Cơn sốt giá dầu thô và nguyên vật liệu thường đạt đỉnh sau khi thị trường chứng khoán đã sập từ vài tháng trước.